El dato y su contexto inmediato
El tipo de cambio FIX que publica el Banco de México el viernes 23 de mayo se ubicó en 18,4012 pesos por dólar. Es el cierre más alto desde el 17 de marzo, cuando había tocado 18,4185. La sesión cambiaria en el mercado mayorista —que Banxico usa como insumo para calcular el FIX— operó dentro de un rango estrecho, entre 18,38 y 18,42, sin sobresaltos.
La depreciación acumulada en mayo es de 1,8 %, contra apreciación del 0,3 % que había registrado abril. En el año móvil, el peso pierde 3,2 % frente al dólar, una variación moderada para los estándares históricos del cruce.
Qué viene moviendo al peso
Tres factores aparecen en la mayoría de las lecturas del mercado para explicar la depreciación de mayo. Ninguno es determinante por sí solo:
- El diferencial de tasas con Estados Unidos se redujo. Después del recorte de Banxico en su reunión del 8 de mayo, que bajó la tasa de referencia 25 puntos básicos hasta el 9,75 %, el spread con la Fed se ubicó en torno a los 475 pb. Es un diferencial todavía amplio, pero menor que el que sostuvo al peso en niveles cercanos a 17 durante 2024.
- El precio del petróleo bajó. La mezcla mexicana cerró la semana en USD 64 por barril, un descenso del 6 % en el mes, según los reportes de Pemex. Aunque la dependencia fiscal del petróleo es menor que hace una década, sigue siendo una variable que el mercado mira con atención.
- El flujo de remesas mostró desaceleración interanual. El reporte de abril de Banxico mostró remesas por USD 5.380 millones (+1,2 % interanual), bien por debajo del crecimiento del 7 % que promedió 2025.
Lo que dijo Banxico
El comunicado de política monetaria del 8 de mayo, donde Banxico bajó la tasa, fue leído por el mercado como un mensaje "de paloma cautelosa". La Junta de Gobierno mantuvo el lenguaje sobre la convergencia de la inflación al objetivo del 3 % para fines de 2026, pero introdujo una mención explícita al "balance de riesgos para el crecimiento", que no aparecía en los comunicados anteriores.
Es un cambio pequeño en la redacción y grande en la lectura. Sugiere que la Junta empieza a pesar más el crecimiento económico en sus decisiones, lo que puede abrir espacio a más recortes en lo que resta del año. Según el reporte de El Economista, los analistas privados ajustaron sus expectativas: la tasa terminal para 2026 pasó del 8,75 % al 8,50 % en la última encuesta del Citi.
El FIX vs. otros tipos de cambio
El FIX es el tipo de cambio que Banxico publica al día siguiente para liquidar obligaciones en moneda extranjera. Se calcula con un promedio de operaciones del mercado mayorista de las primeras horas de la mañana. Conviven con él otros valores que el lector puede ver:
| Tipo de cambio | Fuente | Cierre 23/05 |
|---|---|---|
| FIX | Banxico (oficial) | 18,4012 |
| DOF | Diario Oficial de la Federación | 18,3982 |
| Spot interbancario | Bloomberg | 18,4108 |
| Ventanilla bancos | Pizarras minoristas | 18,80-19,15 |
La diferencia entre el FIX y el spot intradía suele ser de unos pocos centavos. La diferencia con la ventanilla minorista es más amplia y refleja el spread comercial de los bancos. Para operaciones grandes en empresas, lo que importa es el FIX o el spot mayorista. Para el cliente de ventanilla, lo relevante es la pizarra del banco.
El peso mexicano lleva dos décadas siendo una de las monedas emergentes más operadas del mundo. Esa profundidad es la que evita movimientos extremos, incluso cuando hay datos en contra. — Diego Sánchez Hernández, cierre del 23/05/2026
Mayo en perspectiva
Para contexto, mayo de 2026 no es un mes excepcional en términos históricos. La depreciación del 1,8 % en el mes está dentro del rango normal de variación mensual del peso. En lo que va de la última década (2016-2025), el peso mostró movimientos mensuales mayores al 1,8 % en aproximadamente uno de cada tres meses. Lo distintivo de mayo no es la magnitud, sino la persistencia: cuatro semanas consecutivas con cierres semanales arriba del anterior.
Si miramos un año atrás, en mayo de 2025 el FIX había cerrado en 17,68. La depreciación interanual al cierre de la semana es de aproximadamente 4,1 %, una variación moderada para los estándares latinoamericanos.
El peso en la región
Comparado con sus pares latinoamericanos, el peso mexicano tuvo un desempeño intermedio en mayo. El real brasileño se depreció 2,4 % en el mes, el sol peruano apenas 0,3 %, y el peso colombiano se apreció 0,8 %. El peso chileno, por su parte, se apreció 1,4 % gracias al cobre. La fortaleza relativa del dólar contra el conjunto de emergentes —medida por el DXY respecto del cierre de abril— fue del 0,9 %.
Qué ver en la semana
La semana del 26 al 30 trae varios datos que pueden mover la cotización:
- Lunes: dato de empleo de IMSS al cierre de abril.
- Miércoles: reporte de balanza comercial de abril publicado por el INEGI.
- Jueves: resultado de la subasta semanal de Cetes y bonos del gobierno federal.
- Viernes: cierre semanal del FIX y, en paralelo, dato del PIB del primer trimestre.
El próximo comunicado de Banxico llega el 26 de junio. Hasta entonces, la lectura del peso depende más de los datos macro estadounidenses y del comportamiento del dólar global que de novedades internas.
Cierre del viernes 23 (datos clave):
- FIX: 18,4012 MXN/USD
- Variación semanal: +0,4 %
- Variación mensual: +1,8 %
- Variación anual: +4,1 %
- Tasa de referencia Banxico: 9,75 %