Cómo leer una serie de 20 años

Un gráfico de tipo de cambio a 20 años engaña si lo lees como una línea de precios cualquiera. El peso mexicano no es un activo: es la moneda de la decimoquinta economía del mundo, con apertura comercial profunda hacia Estados Unidos y un banco central con régimen de flotación libre desde 1994. Cada uno de los movimientos grandes responde a una combinación de factores —flujos de capital, diferenciales de tasas, precios de commodities, eventos políticos— que rara vez se repiten igual.

2008-2010: la crisis financiera global

Antes de Lehman, el peso cotizaba alrededor de 10,80. En cuestión de meses pasó a 14. ¿Qué pasó? México no tuvo crisis bancaria: el sistema mexicano había sido recapitalizado tras 1995 y la regulación post-IPAB lo blindó. Pero el peso se mueve con flujos de capital, y en una crisis global los flujos van al dólar. Banxico no intervino para defender el peso —dejó que el tipo de cambio absorbiera el choque. Esa es la lógica de un régimen de flotación: la moneda flexibiliza, la economía no se rompe.

2014-2016: el ciclo del petróleo y la elección

Entre mediados de 2014 y finales de 2016 el peso pasó de 13 a más de 20. Dos fuerzas operaron en paralelo: la caída del precio del petróleo —Pemex era todavía un peso grande en ingresos fiscales— y la incertidumbre comercial con la elección de noviembre de 2016. Por primera vez en la historia del FIX se rebasó la barrera de los 20 pesos por dólar. Fue un momento que se sintió en el bolsillo: viajeros, importadores y empresas con deuda en USD ajustaron presupuesto.

Marzo 2020: el pico pandémico

El 18 de marzo de 2020, en el peor momento del pánico pandémico, el FIX tocó 25,12 —máximo histórico. Fue un movimiento brusco, casi vertical, en cuestión de tres semanas. Banxico activó líneas de swap con la Reserva Federal y, sin intervención directa fuerte en el mercado, dejó que la flotación trabajara. En seis meses el peso ya estaba debajo de 22, y en doce, bajando.

2022-2024: el "superpeso"

El periodo más reciente fue de apreciación. El FIX bajó de 20 a casi 16 entre 2022 y mediados de 2023, en un fenómeno que la prensa bautizó como "superpeso". Tres explicaciones operaron juntas:

  • Diferencial de tasas: Banxico subió antes y más alto que la Fed, atrayendo flujos.
  • Remesas récord: arriba de 60 000 millones de dólares anuales.
  • Nearshoring: relocalización de cadenas productivas hacia México.

Desde mediados de 2024 ha habido corrección: el FIX volvió al rango 17-19, donde está hoy. Si quieres entender el detalle de cómo se calcula y publica cada cifra, lee la guía completa del FIX.

"Veinte años de tipo de cambio no son una predicción ni un patrón. Son veinte historias distintas, atadas por una sola serie de Banxico."

Sobre estos datos

La serie SF43718 del SIE de Banxico es la fuente primaria. Está disponible vía API REST con token gratuito. Los puntos clave de la cronología corresponden al FIX publicado por Banxico en las fechas indicadas. Para análisis cuantitativo, conviene descargar la serie completa en CSV/JSON desde el SIE.